美國投資銀行雷曼兄弟申請破產，觸發全球股災，港股假期後開市應聲下跌逾千點，美國聯儲局前主席格林斯潘認為美國能避過經濟衰退的機會少於五成。若美國經濟衰退，一直依賴美國和內地的香港也不能倖免，未來一年，香港經濟會放緩，政府明年將經歷艱難的一年，經濟下滑，失業率會攀升，若通脹仍不減退，則基層市民首當其衝，怨氣很大，可是政府的財政也會大受影響，政府未必能如今年般，有千億盈餘為後盾疏爽地派錢。

相信最終應可有小量盈餘 本來按現時數據，政府的財政情況不差，本財政年度截至7月底的首四個月，政府赤字為240億元。雖然一些報章指政府財政與去年同期比較「轉盈為虧」，但誠如政府公布，因為大部分稅收，如薪俸稅及利得稅，均會在財政年度後期才入帳，所以現時有赤字屬常態。若沒有股災，今年或仍可有盈餘。 現時政府的財政狀況，與2005/2006年很接近，在7月底都有200多億元赤字，而2005/2006年最終盈餘為140億元。 政府年初預算今年赤字為75億元，一如既往，筆者認為政府的預算過分悲觀，而筆者相信政府最終會有小量盈餘，如數十至100億元。今年年初，預算案建議削減薪俸稅、減免差餉和利得稅。由於薪俸稅涉及退稅75%、擴闊稅階及增加免稅額，按政府的估計，薪俸稅將減少逾150億元；減免全年差餉，也令政府減少逾百億元收入；削減利得稅則令政府少收數十億元。 不過，政府有幾項收入將遠較三年前多。

以利得稅為例，雖然今年初政府已削減利得稅，並退回部分稅款，但近年利得稅收入大增，去年利得稅收入便過千億元，與三年前比較不可同日而語，故即使政府削減了稅款，今年的利得稅收入仍然會較三年前多。 無法得知風暴還要吹多久 政府從外匯基金投資收入所得的分帳額也比三年前多。2005/2006年，政府所得的分帳額只有100億元。根據政府估計，今年政府儲備的投資回報為9%，即使外匯基金今年虧損，仍須分帳300至400億元予政府，即較三年前增加200至300億元。本來金管局今年投資成績欠佳，單是政府投資損手，也可令政府有財赤，幸而政府去年接納民主黨建議，改變外匯基金投資收入的分帳方法，現時回報按過去投資回報平均值計算，政府未來幾年的分帳額會減低，但毋須一次過承受收入大跌，算是起了緩衝作用。 如果沒有股災，政府安安穩穩地「捱」到明年初，筆者估計政府將有100至300億元盈餘。

然而現時雷曼兄弟如此重量級的投資銀行也要申請破產，幾家跨國金融機構也出現財困，未來可能仍有其他金融機構會破產或倒閉，而此階段，我們也無法得知這次次按延續的風暴還要吹多久，現階段難以判斷風暴對香港經濟及政府財政的影響，筆者希望財政司等高官要審慎應付。政府未來的路極難行，筆者提醒政府，當年七一遊行，集合了市民對經濟和政治的不滿，與現時的情況其實有點相近，若政府不聽民意，歷史是會重複的。

同刊於2008年9月17日新報

作者 單仲偕