「儲備過多 開支不足」最適當總結今年的預算案。雖然政府減了稅、落實一些扶貧措施，但政府的理財哲學仍然過份保守：庫房儲備水浸，政府仍計劃在未來五年額外累積一千九百億元，將儲備推至五千八百億元，達到本地生產總值三成；社會貧富懸殊嚴重，但預算案內扶貧的新措施，都是一次過撥款，而即使計及今年這筆額外撥款，政府公共開支佔本地生產總值的比例，只達到17.4%，低於政府自行定出的兩成，而未來五年更會逐步下降至16.3%。

況且，政府一向有高估開支5%至10%的習慣，故此，未來五年，公共開支佔生產總值的比例，可能低於15%！ 筆者認為，政府的儲備只是適當便可。什麼是適當？現時政府的指標是儲備相等於政府十二個月開支，以現時來說，約為二千二百億元，筆者認為這個標準相當合理。可惜，保守的政府計劃將「適當」的定義推高至生產總值三成！而且坐言起行，在今年預算案中的中期預算已經以此為目標。雖然這是國際貨幣基金會建議的水平，但是筆者仍然覺得政府依照這水平是過份保守。

首先，政府一般所說的「儲備」，只包括「財政儲備」，卻沒有計算外匯基金歷年來投資收入累積而成多達五千億元的「累計盈餘」，兩者的總和近九千億元，足以建造四個半赤鱲角機場。再者，國金會的報告表明，政府穩定投資收入後，儲備不需要這麼多。今年預算案，政府聽了國金會建議，將財政儲備存放在外匯基金投資而每年獲分賬的數額，定為過去六年平均回報率，這也非常接近民主黨定額分賬的建議。既然如此，政府根本不需要再增加庫房的儲備。

可惜政府卻屢勸不聽，經常強調在財赤期間用了一千九百億元，但卻沒有提及，外匯基金累計盈餘增加了三千多億元，仍堅持不斷累積儲備，令人遺憾。 或許有人會認為政府應積穀防饑，不應亂派錢。筆者絕對同意。但是，當政府太多儲備時，我們應想辦法令這些資源運用得比放在庫房更有效的方法。香港與內地的跨境基建有否改善空間？是否可善用儲備處理醫療融資問題，減輕市民供款的負擔？貧富懸殊有否改善？眾多低收入兒童若欠缺適當培育，將來會否令社會欠缺具質素的人才？利得稅只低於新加坡0.5%，有否空間削減呢？ 將錢放在市民和企業家的手中，遠較將錢放在庫房對整體社會來得有利。香港經濟復甦，政府為何不可以停止累積儲備，並在不引致財赤的前提下，將公共開支增加接近生產總值兩成，為社會未來發展播下種子呢？

同刊於2007年盛世雜誌4月號

作者 單仲偕